Zadržani dobiček, ker pripadajo delničarjem, dejansko predstavlja nadaljnjo naložbo v družbo v imenu delničarjev.
Stroški teh zadržanih dobičkov so delničarji, ki se jim povrnejo pričakovati od njihove naložbe. To se imenuje oportunitetni strošek, ker delničarji žrtvujejo priložnost, da ta denar vložijo za povratek drugam, da bi podjetju omogočili gradnjo kapitala.
Zadržani dobiček je eden od štirih možnih neposrednih virov kapitala za poslovno podjetje. Ostali so dolžniški kapital , prednostne zaloge in nova navadna zaloga.
Ocenjevanje stroškov zadržanih dobičkov je težje kot izračunavanje stroškov dolga ali stroškov prednostnih zalog. Dolg in prednostne zaloge so pogodbene obveznosti in imajo lahko stroške. Zadržani zaslužki so različni, vendar se za približevanje njihovih stroškov uporabijo trije skupni načini.
Metoda diskontiranega denarnega toka (DCF)
Vlagatelji, ki kupujejo delnice, pričakujejo, da bodo prejeli dve vrsti donosov iz teh zalog - dividende in kapitalske dobičke. Dividende so donosi, ki jih podjetja plačajo svojim vlagateljem četrtletno in kapitalski dobički, ki so običajno prednostna donosnost za večino vlagateljev, so razlika med tem, kaj vlagatelji plačajo za delnico in ceno, ki jo lahko prodajajo.
Iz teh spremenljivk lahko izračunate stroške zadržanega dobička po metodi diskontiranega denarnega toka za izračun stroškov zadržanih dobičkov. To storite tako, da uporabite ceno staleža, dividendo, ki jo plača stalež, in kapitalsko dobo, imenovano tudi stopnja rasti dividend, ki jo plača stalež.
Stopnja rasti je povprečna medletna rast zneska dividende.
S temi informacijami izračunajte stroške zadržanega dobička s to formulo:
{[Zadnja letna dividenda x (1 + stopnja rasti)] / cena delnice} + stopnja rasti
Na primer, če je bila vaša zadnja letna dividenda 1 $, je stopnja rasti 8 odstotkov, stroški staleža pa 30 evrov, vaša formula bi bila taka: {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08. Z drugimi besedami, najprej bi pomnožili 1 $ (dividendo) za 1 + 0,08 (1 + stopnja rasti 8 odstotkov). To bi vam dalo 1.08, ki bi ga razdelili za 30 evrov (cena delnic), kar vam bo dalo 0.036. Nato dodajte to število na 0,08 (stopnja rasti), da dobite 0.116 ali 11,6 odstotka.
Metoda modeliranja cen sredstev (CAPM)
To je preprost finančni model, ki zahteva tri informacije, ki pomagajo določiti zahtevano stopnjo donosa na delnico - ali koliko bi morala delnica zaslužiti za utemeljitev svojega tveganja.
- Stopnja brez tveganja, ki je trenutno v gospodarstvu. To je donos, ki bi ga pričakovali pri naložbi z ničelnim tveganjem. Običajno se lahko šteje za obrestno mero na 3-mesečni račun ameriške zakladnice.
- Povratek na trgu. To pričakujete od trga kot celote. Za določitev tega donosa uporabite trg, kot je Wilshire 5000 ali Standard in Poor's 500.
- Beta zaloge. To je merjenje tveganja staleža, pri čemer je 1.0 predstavljal trg kot celoto. Zaloga v višini 10 odstotkov, ki je bolj tvegana kot na trgu, bi imela na primer beta 1,1. Varnejše zaloge bodo imele bete manj kot 1,0. Mnoge naložbene strani, kot je Bloomberg, izračunajo in navedejo betas za zaloge.
S temi informacijami izračunajte zahtevano stopnjo donosa s to formulo:
Obvezna stopnja donosa = stopnja brez tveganja + Beta x (tržna stopnja donosa - stopnja brez tveganja)
Na primer, če je vaša stopnja brez tveganja 2 odstotka, vaša beta znaša 1,5 in vaša pričakovana stopnja donosa na trgu je 8 odstotkov, formula bi bila 2 + 1,5 x (8 - 2). To vam daje odgovor na 11, kar pomeni, da so stroški zadržanega dobička 11 odstotkov.
Bond Pridobitev Plus Risk Premium Method
To je preprosta metoda za ocenjevanje stroškov manšete.
Vzemite obrestno mero za obveznice podjetja in dodajte obrestni meri obrestno mero premijo za tveganje običajno od 3 do 5 odstotkov na podlagi ocene tveganosti podjetja.
Na primer, če je obrestna mera 6 odstotkov in premija tveganja 4 odstotke, bi jih preprosto dodali skupaj, da dobite 10 odstotkov.
Povprečno tri metode
Katera koli od treh metod lahko zagotovi približevanje stroškov zadržanega zaslužka, vendar da bi dobili čim natančnejše število, izračunajte vse tri metode in uporabite njihovo povprečje. Navedeni primeri so vsebovali odgovore 11,6 odstotka, 11 odstotkov in 10 odstotkov. Povprečje teh treh številk je 10,86 odstotka. To bi pomenilo strošek zadržanega dohodka za podjetje s številkami, navedenimi v primerih.