Zadržani zaslužki so pomembni, vendar so njihova uporaba kritična
Kako računalniki obravnavajo zadržani dobiček
Zadržani dobiček se obravnava kot kumulativna številka v življenju podjetja. Z drugimi besedami, račun zadržanega čistega dobička, prikazan v bilanci stanja podjetja, beleži zaslužek, ki je bil ohranjen od začetka poslovanja družbe. Zadržani dobiček je dobiček, ki je ostal delničarjem ostal nerazporejen.
Konflikt med zadržanim dobičkom in dividendami
Zasebna podjetja se lahko odločijo za to, kar hočejo z zadržanim dobičkom, vendar imajo javna podjetja potencialno finančno dilemo. Za večino vlagateljev je njihova takojšnja skrb pri ocenjevanju podjetja višina dobička, ki ga opravlja družba. Poleg tega vlagatelji želijo plačilo, da jih nagradijo za svoje naložbe v družbi, bodisi v obliki dividend ali vse večje cene delnic. Vlagatelji, ki so blizu upokojevanju, imajo posebno pozornost za izplačila dividend družbe, saj pomenijo večji potencial za njihovo upokojitev.
Drugi vlagatelji so lahko bolj pozorni na delnico.
Do neke mere te dve želji nasprotujejo. Podjetje, ki prinaša izplačane dividende v četrtletju po četrtletju, lahko to žrtvovanje porabi za vrsto reinvestiranja v družbi, ki ji omogoča rast. Lahko pa se zgodi tudi, da lahko zrelo in stabilno podjetje, ki nikoli ne izjavi za dividendo, izklopi vlagatelje, ki se bodo spraševali, ali obstajajo strukturni problemi, ki so v osnovi v odsotnosti dividend.
Kateri je pomembnejši, dividende ali zadržani zaslužki?
Sledi dva primera, ki ponazarjajo to tekočo razpravo:
Podjetje A je klasični proizvajalec, ki se sooča z vedno večjo konkurenco pri nižjih cenovnih dobaviteljih podobnih industrijskih izdelkov, ki temeljijo na novih trgih. Zaradi prisilnega znižanja cen za preživetje so se stopnje dobička podjetja zelo zmanjšale. Dobiček podjetja ne more podpreti plačil dividend in kritičnega, osnovnega reinvestiranja v svojem fizičnem obratu, ki je potreben za ohranjanje delovanja podjetja. Posledično družba v letih ni plačala dividende. V zadnjih nekaj letih se je njena cena delnic stalno zmanjševala.
Podjetje B je multibillion-dolar visokotehnološki konglomerat. Začel se je kot spletna prodajna družba v majhni niši, vendar se je od takrat razširila v računalniške pomnilniške, tiskane in elektronske medije ter celo na avtomobile in avtomobile. Prav tako uspešno tekmuje v več drugih pomembnih finančnih sektorjih. Nikoli ni plačal dividende, njeni poročani dobički pa so ostali nizki, saj je njena hitra, celo brez primere širitev nenehno povečevala svoje operativne stroške v četrtletju po četrtletju. Družba še nikoli ni plačala dividende, ker je postala javno.
V desetletnem obdobju se je njegova cena delnic povečala za faktor 20.
Iz teh dveh primerov je očitno, da na vprašanje "Katera je pomembnejša, dividenda ali zadržan zaslužek?" Ni odgovora "ena velikost ustreza vsem"? saj je pravi odgovor na to vprašanje nekaj drugega, in sicer » dobiček «.
Neizpolnjevanje dividend družbe A je posledica odsotnosti dobičkonosnosti. Njegovi dobički so omejeni in lahko si privoščijo le toliko, da bi upočasnile poslabšanje svojih proizvodnih zmogljivosti. Podjetje B ne izplača dividend zaradi nekaj razlogov, med katerimi je tudi, da to ni potrebno. Vlagatelji, ki sledijo podjetju, vedo, da je to uspešen uspeh, kar potrjuje njena naraščajoča zgodovina cen delnic. Vlagatelji so precej pripravljeni delati brez dividende od družbe, katere delnica se podvoji vsakih nekaj let, ker čeprav v tem trenutku ne obrne velikega dobička, ima to v prihodnosti zelo dobre možnosti.
Kaj šteje večino je tečajna cena
Dober način ocenjevanja javnega podjetja in njene uporabe zadržanega dobička je primerjava njegovega dobička na delnico, ki se je v istem obdobju zgodovinsko ohranila v več obračunskih obdobjih z rastjo dobička na delnico. Če dobiček narašča, dobiček, ki ga zadrži, dobiva dobro, produktivno uporabo. Če dobiček na delnico ne raste, je to težava, ki zahteva nadaljnjo preiskavo.
Pri odločanju o zadržanem dobičku in o tem, kaj piše o podjetju, je preprosto to: ali je cena delnice družbe dosledno naraščala ali pa je ostala stagnirna? Če se cena delnic, kot pri podjetju B, še naprej povečuje, je to gotovo določen pokazatelj, da se zadržani dobički dobro uporabljajo.
Ali, kot v primeru družbe B in nekaterih podobnih tech behemothov, morda sploh ni izjemen dobiček, se dejanski dobički podjetja iz poslovanja dosledno obračajo v rastoče stroške razširjenih operativnih struktur, ki gorivajo in so posledica njeno hitro širitev. Ne gre toliko za odstotek zadržanega dobička ali celo znesek na delnico, ki se šteje za celotno učinkovitost podjetja. Kaj končno šteje največ, in odraža vse te informacije, je cena delnice podjetja.