Poznate podjetje ROIC, da ga ovrednotite kot naložbo
Donosnost naloženega kapitala (ROIC) je razmerje dobičkonosnosti ali uspešnosti, ki meri, koliko investitorjev v podjetju zasluži naloženi kapital. Kot primer finančne analize je donosnost naloženega kapitala tudi dragocen ukrep vrednotenja . Na primer, borza se je na primer več kot sto let vrnila približno 9 odstotkov letno.
Zagotavlja uporabno referenčno merilo - če dosledno dobivate donos, ki utira inflacijo (9-odstotna številka ne upošteva inflacije) s 5 do 7-odstotnim donosom, to sploh ni slabo. Če pa po drugi strani, vaš donos naložb komaj bije inflacijo ali celo pade pod stopnjo inflacije, donosnost naložbe je manj kot zadovoljiva.
Izračun donosnosti vloženega kapitala
Morate pogledati računovodske izkaze družbe, da bi razumeli donosnost vloženega kapitala. Poglejte izkaz poslovnega izida . Videli boste element vrstice za zaslužek pred obrestmi in davki (EBIT). Če imate več EBIT z (1-davčno stopnjo), boste dosegli čisti poslovni dobiček po obdavčitvi ali NOPAT. NOPAT je števec v enačbi, ki izračuna donos na vloženi kapital. Včasih je EBIT zamenjan kot števec.
NOPAT = EBIT (1 - davčna stopnja) = Numerator
Imamo števec v enačbi za izračun donosa na vloženi kapital, zato zdaj potrebujemo imenovalec.
Imenovalec je operativni kapital. Za te informacije pogledamo bilanco stanja, saj so računovodski izkazi, ki sestavljajo kapital, tam.
Operativni kapital je sestavljen iz dolžniških obveznic, prednostnih delnic in skupnega kapitala . Tukaj bomo prevzeli preprosto bilanco stanja, ki ima samo dolžniške opombe (dolgoročni bančni kredit) in skupni kapitalski računi.
Bolj izpopolnjena bilanca stanja ima lahko obveznice in prednostne delnice na njej. Osnovni kapital, imenovalec, se izračuna tako, da se povprečni dolžniški dolgovi dodajo povprečnemu kapitalu delničarja:
Operativni kapital = Povprečne dolžniške obveznosti + Povprečni lastniški kapital = Imenovalec
Glede na te informacije je tukaj formula za donos naložbenega kapitala:
ROIC ali ROCE = NOPAT / operativni kapital
Kako razlagate donosnost naloženega kapitala ?
Donos na vloženi kapital je merilo uspešnosti, ki kaže, koliko donosa generira vsak dolar operativnega kapitala. Če je ROIC večji od tehtane povprečne cene kapitala podjetja, potem podjetje dodaja vrednost.
Izračun tehtanih povprečnih stroškov kapitala (WACC) ni težak, vendar zbiranje potrebnih podatkov, ki so potrebni za izračun obremenjevanja (povprečni stroški dolga, stopnja davka od dohodkov pravnih oseb, stroški kapitala in več). Toda na srečo je tudi nepotrebno. Vsako večje posredovanje, vključno z večino spletnih posredniških storitev, bo imelo lastna poročila analitikov za vsako večjo korporacijo in vsako poročilo bo vključevalo WACC.
Ko imate WACC, imate dragoceno orodje odločanja. Recimo, na primer, da ima podjetje 15% ROIC in WACC 8%.
To pomeni, da podjetje svojim vlagateljem vrača neto 7%. Glede na splošno gospodarsko okolje bi to lahko bilo dobro ali slabo - verjetno je nekje na sredini. Če je po drugi strani ROIC podjetja 8% in je WACC 9%, to ni dobro, in vaša ustrezna odločitev ne bi bila nakup staleža tega podjetja.