Korporacije se združijo iz več razlogov, vendar ne vedno uspešno
Vsaj to je teorija. Včasih so motivi manj privlačni. Cilj je lahko zaščititi sedež upravnega odbora iz drugačne združitve, ki bi lahko ogrozila njihova delovna mesta ali pa bi lahko zavrgli pobudo za reformo delničarjev.
Vse združitve in prevzemi ne povečujejo bogastva delničarjev, v nekaterih primerih pa ravno nasprotno.
Kateri so legitimni razlogi, da bi podjetje lahko odločilo o združitvi ali prevzemu? Začne se z vedenjem, kaj je vsak in kako se pojavijo.
Narava pridobitve
Pridobitev je precej manj zapleten postopek kot združitev. Prevzemna družba kupi večji delež v drugem poslovnem subjektu. Prevzeta družba lahko obdrži svoje ime in identiteto ali pa ne. Prevzem podjetja bi lahko absorbiral njen sam obstoj.
V običajnem scenariju je prevzemna družba večja in veliko bolj topna. Prevzem je včasih označen kot prevzem , oba izraza pa imata nekoliko negativno konotacijo, kar pomeni, da se manjša družba zaseže zoper njegovo voljo.
Ponudbena ponudba je podobna nakupu v tem podjetju, ki kupi navadno pomemben del zaloge druge družbe, vendar se to običajno ureja neposredno med delničarji.
To prepreči vključitev upravnih odborov. Pridobitev je odvisna od sodelovanja in soglasja upravnega odbora, včasih tudi upravljanja.
Kako je združitev drugačna?
Združitev ustvarja nov, predhodno neobstoječ poslovni subjekt, ko se združita podjetja A in Družba B.
Družba A in Company B sta običajno podobna velikost in delata kot enakovredna partnerja v novo ustanovljenem podjetju.
Konsolidacija je zelo podobna združitvi. Pomisli Citigroup, ki sta bila včasih dve družbi: Citicorp in Travelers Insurance Group. Utrdili so.
Diverzifikacija produktov in naložb
Včasih se združitve in pridobitve dogajajo, ker podjetja želijo diverzifikacijo, kot je širša ponudba izdelkov. Če velik konglomerat misli, da ima preveč izpostavljenosti tveganju, ker ima preveč svojega posla vložen v eno določeno panogo, lahko pridobi podjetje v drugi industriji za bolj udobno ravnovesje. Prevzemno podjetje ne bi več imelo vseh svojih jajc v eni košarici.
Če podjetje z močno linijo zapisovalnikov zgoščenk vidi trg, ki se preusmerja k digitalnim prenosom in pretakanjem, bi morda želeli pridobiti drugo podjetje, ki je dejavno v enem od teh tržnih sektorjev.
Devizna in pridobitev in združitev tujega trga
Cilj druge raznovrstnosti je zmanjšati tveganje, tako da se združijo s podjetji v drugih državah. To zmanjšuje devizno tveganje in nevarnosti, ki jih povzročajo lokalne recesije. Fiat, italijanska multinacionalka, se je leta 2014 združila s Chrysler Corporation, s čimer je Fiat postal konkurenčnejši na ameriških trgih, hkrati pa zmanjšal devizno tveganje.
Uspešno združeni konglomerat Fiat Chrysler je leta 2018 začel iskati novo združitev s tretjim podjetniškim avtomobilskim velikanom, da bi še povečal svoj tržni delež in kapitalsko osnovo.
Pridobitve in združitve za izboljšanje finančnega položaja
Izboljšano financiranje je še en motiv za združitve in prevzeme. Večja podjetja imajo morda boljši dostop do virov financiranja na kapitalskih trgih kot manjša podjetja. Razširitev, ki je posledica združitve, lahko podjetju, ki je pred kratkim razširjeno, omogočila dostop do financiranja z dolgovi in lastniškim kapitalom, ki prej ni bilo doseženo.
Apple, ena največjih korporacij na svetu, je leta 2013 uspešno izdala približno 17 milijard dolarjev obveznic, kljub temu, da je že imela brez primere kapitalske zahteve. Manjša družba, kot je Dell, verjetno ne bi uspela z izdajo obveznice te velikosti.
Podjetje bi lahko iskalo drugo podjetje, da bi ga pridobilo, če je v finančnih težavah. Alternativa bi lahko izhajala iz poslovanja ali se je lotila stečaja .
Davčne prednosti
Združitve in prevzemi ponujajo več možnih davčnih ugodnosti, kot je prenašanje davčne izgube . Če je eno od vključenih podjetij prej izgubilo čiste izgube, se te izgube lahko izravnajo z dobičkom podjetja, s katerim se je združila. To prinaša znatno korist novemu združenemu subjektu, vendar je dragoceno le, če finančno napovedovanje za prevzemno podjetje kaže, da bo v prihodnosti prišlo do dobička iz poslovanja, v nasprotnem primeru ta davčni ščit ne bi bil koristen.
Druga pogosto kritizirana shema združitve / prevzemov podjetij vključuje podjetje v državi z visoko stopnjo davka od dohodkov pravnih oseb ali državo, ki se združuje z drugo družbo v državi z nizko stopnjo davka na dodano vrednost ali državo. Včasih je korporacija v okolju z nizkim davkom precej manjša in običajno ne bi bila kandidat za večjo združitev podjetij. Z združitvijo pa bi se nova družba postala zakonito locirana v pristojnosti z nizkimi davki in bi se lahko izognila milijonom in včasih milijardam davkov na pravne osebe.
Operativne prednosti učinkovitosti
Če se združita dve družbi, ki sta v isti splošni liniji poslovanja in industrije, lahko gospodarstvo v gospodarstvu nastane zaradi združitve. Podvajanje funkcij, kot so računovodska, nabavna in tržna prizadevanja znotraj vsakega podjetja, je mogoče odpraviti v korist združenega podjetja.
To je včasih še posebej koristno, če se združita dve sorazmerno majhni podjetji. Poslovne funkcije so drage za mala podjetja. Združeni poslovni subjekt bi lahko bolje privoščil potrebne dejavnosti, ki bi lahko vplivale na poslovanje , vendar lahko gospodarstva, ki delujejo v gospodarstvu, dosežejo z večjimi združitvami in prevzemi.
Za povečanje operativne učinkovitosti se pogosto pojavljajo ekonomije obsega. Stroški poslovanja se na splošno zmanjšujejo, zlasti v predelovalnih dejavnostih, ko se materiali in drugi nakupi povečajo.
Tveganja združitev in prevzemov
Celo, ko sta direktor in upravni odbor iskreno motivirana, da se združita ali pridobita drugo podjetje, da bi nekako izboljšali finančni položaj podjetja, stvari včasih ne delujejo, kot je bilo predvideno.
Kmalu po množični združitvi komunikacijskih velikanov AOL in Time-Warnerja je AOL-prevzeta družba objavila skoraj nepredstavljivo izgubo v višini 100 milijard USD, s čimer je Time-Warner postala finančna nevarnost. To je pripeljalo do problematičnih izhodov vodilnih kadrov v obeh družbah, ko so bili odgovorni za finančno katastrofo. Na neki način je bil osnovni vzrok le slabo časovno obdobje, ker je združitev sovpadala z naraščajočim finančnim zlomom dot-com.
Združitve so lahko tudi neuspešne, saj so korporacijske kulture dveh korporacij preprosto nezdružljive. V drugih primerih lahko združitve dosežejo želene finančne cilje, vendar delujejo proti javnemu dobru in ustvarjajo protikonkurenčni monopol.