Kaj je neto sedanja vrednost in kako se uporablja pri kapitalskem proračunu?
Kaj je neto sedanja vrednost?
Neto sedanja vrednost je ena od številnih metod za načrtovanje kapitala, ki se uporabljajo za vrednotenje investicijskih projektov fizičnega premoženja, v katerih bi podjetje morda želelo vlagati. Ponavadi je ta kapitalski naložbeni projekt velik glede obsega in denarja.
Neto sedanja vrednost porabi diskontirane denarne tokove v analizi, pri kateri je čista sedanja vrednost najbolj pravilna od katere koli metode za načrtovanje kapitala, saj upošteva tako spremenljivke tveganja kot čas. To pomeni, da analiza neto sedanje vrednosti ovrednoti predvidene denarne tokove, ki naj bi jih izvedel projekt, tako da jih diskontiramo nazaj v sedanjost, in sicer s časovnim razponom projekta (t) in tehtanim povprečnim stroškom kapitala (i) podjetja . Če je rezultat pozitiven, mora podjetje vlagati v projekt. Če je negativno, podjetje ne bi smelo vlagati v projekt.
Vrste kapitalskih projektov, kjer uporabljate čisto sedanjo vrednost
Preden lahko uporabite neto sedanjo vrednost za ovrednotenje projekta kapitalske naložbe, morate vedeti, ali je ta projekt medsebojno izključujoč ali neodvisen projekt.
Neodvisni projekti ne vplivajo na denarne tokove drugih projektov.
Medsebojno izključni projekti pa so drugačni. Če se dva projekta medsebojno izključita, to pomeni, da sta dva načina doseganja istega rezultata. Mogoče je, da je podjetje zahtevalo ponudbe za projekt in prejele številne ponudbe.
Ne bi hoteli sprejeti dveh ponudb za isti projekt. To je primer medsebojno izključujočega projekta.
Pri vrednotenju dveh projektov kapitalske naložbe morate oceniti, ali so neodvisni ali se medsebojno izključujejo ali pa se zavedate ali zavrnete odločitev.
Neto sedanja vrednost odločitvenih pravil
Vsaka metoda načrtovanja kapitala ima nabor pravil odločanja. Na primer, pravilo odločitve o vračilu kupnine je, da sprejmete projekt, če v določenem časovnem obdobju vrne svojo začetno naložbo . Enako odločitveno pravilo velja za diskontirano dobo izplačila. To sta samo dva primera.
Neto sedanja vrednost ima tudi lastna pravila odločanja. Tukaj so:
Neodvisni projekti: če je NPV velik kot 0 evrov, sprejmite projekt.
Vzajemno izključni projekti: če je NPV enega projekta večji od NPV drugega projekta, sprejme projekt z najvišjo NPV. Če imata oba projekta negativen NPV, zavrnejo oba projekta.
Primer Težava: izračun neto sedanje vrednosti
Recimo, da Firm XYZ, Inc. razmišlja o dveh projektih, projektu A in projektu B. Projekt A je 4-letni projekt z naslednjimi denarnimi tokovi v vsakem od štirih let: 5000, 4000, 3000 in 1000.
Projekt B je tudi 4-letni projekt z naslednjimi denarnimi tokovi v vsakem od štirih let: 1.000, 3.000, 4.000, 6.750 $. Stroški kapitala podjetja znašajo 10% za vsak projekt, prva investicija pa je 10.000 USD. Izračunajte NPV za projekte A in B in razlagajte svoj odgovor:
Poskušamo ugotoviti sedanjo vrednost teh denarnih tokov za oba projekta. Oba projekta imata neenakomerne denarne tokove. Z drugimi besedami, denarni tokovi niso renti. Tukaj je osnovna enačba za izračun sedanje vrednosti neenakih tokov denarnih tokov:
NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Nasvet: To enačbo lahko podaljšate za toliko časovnih obdobij, kolikor traja projekt.
Tolmačenje : Za izračun NPV dodate denarni tok iz leta 0, ki je začetna naložba v projekt na ostale denarne tokove projekta.
Začetna naložba pa je denarni odtok, zato je negativno število. V tem primeru so denarni tokovi za vsak projekt od 1. do 4. leta pozitivni.
kjer i = strošek kapitala podjetja in
kjer je t = leto, v katerem je denarni tok prejet
Izračunajmo NPV za Project S:
NPV (S) = (- 10.000 USD) + 5.000 USD (1.10) 1 + 4.000 USD (1.10) 2 + 3.000 USD (1.10) 3 + 1.000 EUR (1.10) 4
= 788,20 $
NPV projekta S je 788,20 $. To pomeni, da če podjetje vlaga v projekt, dodaja vrednost 788,20 USD vrednosti podjetja.
Poskusite sami zgled. Imate zgornje podatke za Project L. Uporabite enačbo NPV in izračunajte NPV za Project L. Pojdite po korakih. Moral bi dobiti 1,004,03 $. Če sta dva projekta neodvisna, bi morali sprejeti obe, ker imata oba pozitivno NPV. Če pa se medsebojno izključijo, bi morali sprejeti le projekt L, saj ima največjo neto sedanjo vrednost.
Vidite lahko, zakaj je NPV pravilna metoda odločanja o kapitalskih izdatkih, saj upošteva tveganje in čas.